东吴动态：

东吴基金旗下首只债券基金优信稳健获批
       东吴基金旗下第四只基金———东吴优信稳健债券基金日前获得中国证监会批复，将于近期正式发行，托管行为中国建设银行，这也是该公司旗下首只债券型基金。该基金债券类资产的比例不低于基金资产的80%，股票等权益类证券的比例不超过20%，而现金或到期日在一年以内的政府债券则不低于5%，是一只具有较低风险的基金产品。
       东吴优信稳健基金设定了较高的投资信用级别门槛，它把优选高信用等级债作为对象，以防范信用风险、严格控制包含信用风险在内的投资风险，追求稳健的投资收益。

东吴基金举办订阅电子对帐单“月月抽奖”活动
       为减少大量邮寄纸质对帐单对森林资源的浪费并以实际行动支持国家环保政策，同时也为了运用现代化服务手段为投资者提供更加全面周到的服务，东吴基金自2007 年12 月18 日至2008 年12月31 日举行订阅电子对帐单月月有奖推广活动，每月初对上一月度成功订阅电子对帐单的投资者进行抽奖，同时在年底抽取年终大奖。

今日关注：

钢铁行业需求下滑 山西焦炭拟降价5%
       在山西焦炭业限产保价持续近一个月后，钢铁行业的低迷导致焦炭需求继续下滑，山西焦炭业不得不再作应对。
       8 月29 日从山西焦炭协会获悉，28 日行业企业在太原召开会议讨论市场形势，与会企业认为，在钢材市场低迷、焦炭需求下滑的形势下，应当将焦炭价格适当下调。
       据悉，本次会议将继续号召山西省内焦炭企业限产40%至50%，而焦炭在目前的基础上下调5%。根据此幅度，山西焦炭价格将于下月下调150 至200 元/吨，山西地区二级冶金焦出厂含税价格将跌至2750 至2850 元/吨左右。
       自6 月中旬以来，国内钢材市场行情处于持续回落状态，近几周，冷板、热板等产品价格更是大幅下挫，钢材市场一度出现恐慌性杀跌。上周，国内钢材市场部分热板产品一度跌破心理承受价，已有大企业喊出了“要做好过紧日子准备”的口号。

热点聚焦：

7 月财政收入增幅放缓 专家:减税方向不应改变
财政部日前公布的数据显示，7 月份全国财政收入6073.52 亿元，同比增长16.5%，增速比上月回落14.2 个百分点。
专家认为，尽管7 月我国财政收入增幅有所放缓，但在经济存在下行风险的情况下，下半年减税方向不应改变，而国家也有能力支持财政适度扩张。
财政收入回落明显
尽管上半年我国财政收入高速增长，上半年财政盈余更是达到了11926.17 亿元。但从7 月开始，我国财政收入增幅出现了较明显的放缓。
根据财政部公布的数据，7 月份，全国财政收入6073.52 亿元，同比增长16.5%，增速比上月回落14.2 个百分点；全国税收总收入完成5323.25 亿元，同比增长13.8%，增速比去年同期回落了19.3个百分点。在统计局公布的宏观经济预警指数中，财政收入指标也接连“变色”：由5 月代表过热的“红灯”，到6 月代表偏热的“黄灯”，7 月则是近18 个月来首度变为代表正常的“绿灯”。
值得注意的是，7 月份，企业所得税和证券交易印花税收入均出现了负增长，分别同比下降4.2%和71.8%。对此，不少专家表示，7 月份不少与税收直接相关的指标如工业增加值、企业利润、商品房销售面积、汽车销售量等出现增幅回落甚至负增长，导致企业所得税、营业税、个人所得税等税种收入增幅明显回落。
平安证券发布的研究报告则认为，不必对企业所得税负增长过于担忧。报告认为，企业所得税月度同比增长波动很大，即使在企业高盈利的去年也有5 个月是负增长，最大单月下降幅度为80%。而且纳税与利润变动在幅度和时间上有所差异，单月税收降低不一定意味着盈利大幅下滑。
中国社科院财贸所研究员杨志勇认为，上半年我国税收的高增长，很大原因是去年企业的高盈利，7 月税收增幅回落体现了这一点。但同时应看到，在市场经济中，税收与GDP 一般应趋于同步增长。7 月份13.8%的增长并不算低，而以往30%、40%的增长反而是不正常的。预计下半年财政收入虽有所放缓，但全年仍将保持20%以上的增幅。
有财力实施减税
尽管税收收入出现了下滑，但不少专家表示，下半年应实施略为宽松的财政政策，继续增加财政支出和减税。
“历史经验证明，在经济存在滞胀风险的情况下，应采取紧货币和松财政的政策组合。”申银万国宏观经济高级分析师李慧勇认为，紧货币可以防通胀，松财政则可以促发展。下半年应加大对中小企业、服务业以及居民消费的资金支持，实施全国范围内的增值税转型等。
杨志勇认为，上半年我国财政收入保持了高增长，而且去年财政有所盈余，因此政府有财力增加财政支出和减税。而且财政政策的着力点是刺激经济，经济保持增长自然会促进未来税收收入提高。杨志勇表示，应继续推进增值税转型。在扶持中小企业方面，他建议，财政对有竞争力和符合产业政策的中小企业给予补助。
宏源证券发布的研究报告认为，应继续推进税费改革，除费减税，如加征燃油税、资源税，取消养路费。这既是针对目前经济形势的及时之举，长远来看，税收激励机制的改良，最终也通过企业发展带来稳定税源。

机构视点：

中金公司：盈利增速将进一步放缓-08 年银行业中期业绩回顾
08 年中期上市银行净利润同比增长83%，季度环比增长12%。净息差在08 年上半年见顶，预计下半年和09 年将小幅下降。手续费收入增长动力放缓，其他非利息收入2 季度增长明显。资产质量压力已经在风险偏好较高的银行身上体现，1-90 天逾期贷款的普遍上升带来潜在风险，表外资产快速增长的风险需要关注。在宏观经济预期改变之前股价仍将维持区间波动。A 股银行首选工行、建行，关注华夏银行；H 股银行首选工行，关注中行、中信银行。

国泰君安：8 月通胀将降至5%——预测8 月物价数据
根据8 月的食品价格数据，我们预计8 月份的CPI 可能降至5%，其中食品同比涨幅降至10.8%，而非食品涨幅升至2.2%。
未来即便物价在9 月后反弹，但09 年2 月的CPI 将是下一个低点，届时通胀水平或低于4%。因而从整体上看，未来半年内的通胀保持向下趋势。
8 月两个食品价格先行指标的环比降幅分别为0.3%和0.6%，同比涨幅则均降至7%以下，比7月份约下降了3％。与此相应，我们预测8 月CPI 中食品价格同比涨幅将由14.4%降至10.5%，环比降幅为0.2%，。
8 月份食品环比的下降主要归功于油脂、肉禽、水产品和鲜果，其中肉禽的环比降幅为0.7%，油脂环比降幅为0.8%，水产品环比降幅为2.1%，鲜果环比降幅接近5%，而鲜菜价格则与上月基本持平，鸡蛋大幅上涨2.3%，粮食价格持续上涨。 而鸡蛋和粮食价格近期的持续上涨有其内在原因。其中鸡蛋价格属于肉禽蛋中07 年以来涨幅最低的。与07 年3 月份相比，猪、牛、羊肉价格涨幅约为50%，而鸡蛋和鸡肉价格涨幅约为16%，大米零售价格涨幅只有3%，后三者的价格均存在补涨需要。
总结而言，目前CPI 的回落主要归功于食品价格，尤其是猪肉价格的下降以及蔬菜价格的季节性回落。 未来随着蔬菜价格由跌转涨，加之粮食、家禽、鸡蛋等均存在补涨要求，使得9 月以后CPI存在反弹可能。