东吴动态：

东吴基金旗下首只债券基金优信稳健获批
       东吴基金旗下第四只基金———东吴优信稳健债券基金日前获得中国证监会批复，将于近期正式发行，托管行为中国建设银行，这也是该公司旗下首只债券型基金。该基金债券类资产的比例不低于基金资产的80%，股票等权益类证券的比例不超过20%，而现金或到期日在一年以内的政府债券则不低于5%，是一只具有较低风险的基金产品。
       东吴优信稳健基金设定了较高的投资信用级别门槛，它把优选高信用等级债作为对象，以防范信用风险、严格控制包含信用风险在内的投资风险，追求稳健的投资收益。

东吴基金举办订阅电子对帐单“月月抽奖”活动
       为减少大量邮寄纸质对帐单对森林资源的浪费并以实际行动支持国家环保政策，同时也为了运用现代化服务手段为投资者提供更加全面周到的服务，东吴基金自2007 年12 月18 日至2008 年12月31 日举行订阅电子对帐单月月有奖推广活动，每月初对上一月度成功订阅电子对帐单的投资者进行抽奖，同时在年底抽取年终大奖。

今日关注：

央行今年首施21 天正回购单日回笼资金1320 亿元
为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，9 月2 日央行共从公开市场回笼资金1320亿元。值得注意的是，央行今年以来首次开展了21 天期正回购操作。
昨日发行的第一百零一期中央银行票据期限为1 年，发行量为820 亿元，价格为96.10 元，参考收益率为4.0583％。这一发行利率已是连续第三十四周持平。
目前二级市场1 年期央票收益率在4.0745%，与一级市场基本看齐，显示发行利率仍将获市场认可。这被市场交易员认为是收益率持平的理由。该交易员称，目前资金面充裕，加息预期降低，市场利率水平总体呈下行态势，这也有助央票发行利率维持稳定。
本期1 年期央票发行数量居今年第三位。1 年期央票发行量的两个高峰均出现在3 月份，分别是3 月4 日的950 亿元和3 月25 日的880 亿元。
在正回购操作上，央行启动了21 天期正回购，交易量为500 亿元，中标利率为3.10％，这一中标利率低于今年1 月10 日最近一次发行时的3.2%。

热点聚焦：

八月CPI 料回落至4.8%
国家统计局报告表示，随着「翘尾」因素影响减弱，下半年居民消费价格（CPI）涨幅可望进一步回落，不过，下阶段价格上涨的压力依然不轻，控制价格过快上涨的任务仍然十分艰巨，需要继续采取必要措施控制价格的过快上涨。中金公司与雷曼兄弟预期，八月份CPI 涨幅将回落至4.8%至5.2%。
据《中国信息报》昨日刊登国家统计局报告称，近两年价格上涨是由多种因素迭加引起的，受国际输入、部分商品供求不平衡、成本持续上升、结构调整及流动性过剩等因素影响，中国近两年价格涨幅创近十年新高。不过，近期在一系列调控措施的综合利用下，目前市场物价走势开始出现一些积极向好的变化，为有效抑制通胀创造有利条件。
一是居民消费物价涨幅连续三个月走低，五、六、七月的涨幅与四月份的8.5%涨幅有比较明显的回落，随着下半年「翘尾」因素影响减弱，居民消费价格涨幅可望进一步回落。二是夏粮再获好收成，主要农产品生产形势较好。料扭转连续三年减产的不利局面，生猪生产恢复情况较好，为稳定食品价格奠定良好的基础。三是随着世界经济增长放缓和需求减弱，国际市场石油、锌等金属基础产品价格出现回落。
然而，在农产品价格控制难度较大，上游产品价格快速上涨的压力下，最终消费环节价格上涨的压力不轻；理顺资源性产品价格的改革可能会对价格总水平上涨构成压力；国际输入型通胀的压力仍较大；下阶段价格的压力依然颇重，控制任务仍然十分艰巨。
报告指出，针对未来价格上涨的压力仍然较大，需要继续采取必要措施，努力控制价格的过快上涨。包括增强控制价格过快上涨的决心，稳定社会预期；正确处理好两个关系，把握好宏观调控重点、节奏和力度；采取综合措施，特别是增加主要商品的生产和供给；通过财税等手段，确保低收入家庭的生活；审时度势，加大改革力度，逐步形成科学合理的价格形成机制。

机构视点：

申银万国：迎接更具基本面支持的反弹 --9 月债券市场投资策略摘要
尽管目前的基本面要好于4 月份，但国债收益率仍较4 月份高出20bp 以上，特别是中长期品种，因此我们认为后期收益率市场仍有下降的空间。从投资价值上，我们坚持认为中长债更具有投资价值。当然，我们认为9 月份收益率下降速度可能不如8 月份快。一方面8 月份通货膨胀下滑的利好因素已经被提前消化；机构对9 月份CPI 反弹的担忧仍没有缓解，这会限制收益率下降的速度。

原因及逻辑：
一.目前通货膨胀压力和预期比4 月份好。尽管目前国际油价绝对水平和4 月份相差不大，但4月份的油价是处于上升通道，市场对油价的持续上涨预期是相当乐观的，而目前油价从高点回落后市场对油价再创新高的预期明显减弱。另外，目前农产品绝对水平也比4 月份低。
二.从紧的货币政策的预期和力度均要弱于4 月份，尽管我们一直坚持今年加息空间非常小，但相信在4 月份市场加息的预期还是非常强烈的，准备金率预期调整的空间也比现在大。
三.从经济情况看，4 月份公布的1 季度GDP 实际上是超过市场预期的，那个时候尽管市场对经济下滑有担忧，但不如现在担忧的明显。
四.从资金面来看，尽管目前的回购利率水平仍高于4 月份，但对准备金率上调空间的预期减弱可能会使得回购利率继续回落。五.3 年央票停发， 机构的投资压力明显增加，也会加大对中长期品种的追逐，而且没有了3 年央票利率的限制，收益率下降的想象空间增大使得机构更倾向投资中长期品种。
与大众有别的认识：短融供给将继续保持较快增长，尽管在9 月末之前短融发行利率上行未必能够明显兑现，但如果将期限放长，短融发行利率和发行利差上升的趋势不变；从横向比较的角度看交易所无担保分离债的收益率已经有所透支，9 月份我们对该品种更持谨慎观点，相比之下，有担保分离债的投资收益更价值明显；另外，信用产品供给加大近在眼前，从9 月份开始每个月的信用债供给将在1000 亿以上，在这么大的供给当中，有三类企业债和公司债值得关注：大型央企、城投债、房地产企业公司债。